被投資圈暱稱為「不配息版 0050」的市值型 ETF 新星——凱基台灣 TOP 50（009816），於 2 月 3 日正式掛牌交易，首日即引爆市場熱度，成交量高達 36.8 萬張，強勢登上 台股 ETF 成交量冠軍。
隨著話題延燒，投資人最關心的問題也隨之浮現：
👉 不配息 ETF，真的能讓投資人賺得比較多嗎？
專家普遍認為，答案並不在「配不配息」，而在於更關鍵的核心因素。
009816 掛牌首日亮眼表現 成交量衝上 ETF 第一
009816 以 每股 10 元 掛牌，盤中最高一度來到 10.6 元，雖然短線資金出現獲利了結，但整體買盤依然強勁，開盤僅一小時成交量即突破 20 萬張，終場收在 10.27 元，單日漲幅 2.7%。
009816 掛牌首日重點整理
| 項目 | 數據 |
|---|---|
| ETF 名稱 | 凱基台灣 TOP 50 |
| 代號 | 009816 |
| 掛牌價 | 10 元 |
| 收盤價 | 10.27 元 |
| 單日漲幅 | +2.7% |
| 成交量 | 36.8 萬張 |
| 配息政策 | 不配息（收益再投入） |
為何市場稱它為「不配息的 0050」？
009816 同樣屬於 市值型台股 ETF，但與傳統 0050 最大的不同，在於其投資結構設計：
- 不配息機制：股息不發放，直接反映於 ETF 淨值
- 收益自動再投入：提升長期複利效果
- 稅負成本較低：避免股息所得稅與二代健保費
這樣的設計，特別吸引沒有現金流需求、重視長期總報酬的投資族群，也因此被形容為「不配息版 0050」。
專家提醒：績效關鍵不在配息，而在「這兩件事」
財經部落客「存股方程式」指出，投資人若只聚焦在「配息或不配息」，反而容易忽略真正影響投資成敗的核心。
真正決定 ETF 長期表現的關鍵包括：
1️⃣ 選股策略是否具備競爭力
2️⃣ 長期含息總報酬率是否勝出
不配息確實能減少稅金與交易摩擦成本，但若選股邏輯無法持續優於市場，績效仍難以領先其他市值型 ETF。
009816 選股邏輯公開：加入「獲利篩選」避免虛胖企業
009816 追蹤的並非傳統台灣 50 指數，而是 「特選臺灣 TOP50 指數」，在市值排序之外，加入獲利能力門檻：
- 成分股須符合 近 4 季稅後純益總和 > 0
- 再依市值高低排序，選出前 50 名
- 排除「市值大但未實際獲利」的企業
009816 前 10 大成分股一覽
| 股票代號 | 公司名稱 | 權重（%） |
|---|---|---|
| 2330 | 台積電 | 41.85 |
| 3711 | 日月光投控 | 4.47 |
| 2317 | 鴻海 | 3.57 |
| 2454 | 聯發科 | 3.50 |
| 2308 | 台達電 | 3.38 |
| 2303 | 聯電 | 3.31 |
| 2383 | 台光電 | 2.66 |
| 2327 | 國巨 | 2.29 |
| 3017 | 奇鋐 | 2.25 |
| 6669 | 緯穎 | 1.96 |
不配息 ETF 適合哪些投資人？
009816 並非人人適合，以下族群較能發揮其優勢：
009816 投資人適配度分析
| 投資人類型 | 適合度 |
|---|---|
| 無現金流需求 | ⭐⭐⭐⭐⭐ |
| 長期存股族 | ⭐⭐⭐⭐⭐ |
| 重視複利效果 | ⭐⭐⭐⭐ |
| 追求低成本投資 | ⭐⭐⭐⭐ |
| 需要穩定月配息 | ⭐ |
ETF 配息其實是在「退還淨值」？
市場觀察指出，ETF 配息與個股配息本質不同：
- ETF 配息多半來自成分股股利或淨值調整
- 並非代表 ETF 本身「額外創造獲利」
- 不少高資產投資人會選擇「除息前賣、除息後買」，以避開稅負
這也顯示，市場對 不配息 ETF 的接受度正逐步提升。
FAQ｜009816 常見問題整理
Q1：009816 不配息，報酬一定比較高嗎？
不一定。不配息可降低成本，但最終仍取決於選股策略與長期含息總報酬率。
Q2：009816 與 0050 最大差異是什麼？
009816 採不配息設計並加入獲利篩選，0050 則是傳統市值排序、以配息為主。
Q3：不配息 ETF 風險比較高嗎？
風險來自市場波動與成分股表現，與是否配息無直接關係。
Q4：退休族適合投資 009816 嗎？
若需要穩定現金流，傳統配息型 ETF 可能較合適。
總結：別只看配息形式，長期績效才是關鍵
009816 的不配息設計，確實能降低稅負與摩擦成本，但真正決定能否在市場中勝出的，仍是 選股邏輯是否具備長期競爭力。
對理性投資人而言，與其糾結配不配息，不如牢記一個核心指標：
👉 含息總報酬率，才是投資的主角。
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